红酒投资醉倒全民 泡沫已发酵

　　彰显情调的红酒，已经成为国内最新的热门投资品种。

　　“会不会品酒不重要，只要是品牌就行!”这被中国红酒投资界奉为投资法则。目前最能赢得国内投资客垂青的，是法国波尔多五大名庄的拉菲(Lafite)、拉图(Latour)、玛哥(Margaux)、木桐(Mouton)和奥比安(Haut-Brion)，其中尤以拉菲声名远播。

　　一瓶2006年的拉菲，市场上现货报价大约在1.5万元以上;1982年的拉菲，则高达五六万元。凭借拉菲“红酒皇后”的身份，副牌酒小拉菲(Carruadesde Lafite)也身价倍增，报价从2000元左右一路炒高至七八千元。一箱12瓶装1982年出品的拉斐(RothschildLafite)红葡萄酒的价格，在最近十年里上涨了876%。

　　伴随着红酒价格的不断推高，在众多富豪藏酒投资之后，更有不少金融机构推出红酒理财产品，上海红酒交易中心亦开始试运行。

　　在2006年亚洲投资客介入红酒投资后，红酒指数已经成为与股票指数、黄金同列的投资指数。根据独立研究机构莫尼塔的统计，在2006年、2007年和2010年，红酒指数的年度收益率超过黄金的年度收益率。

　　从红酒消费热到红酒投资热，再到全民化的红酒理财投资，国内的暴富消费、官场消费又给红酒价格的泡沫带来想象空间。然而，红酒投资在走向全民的同时，风险亦十分巨大。由于流动性有限，红酒市场很容易被操纵。

　　“主要是在比讲故事。”一位红酒市场资深投资人坦承。

　　红酒投资热

　　2011年8月23日，国内首只红酒投资基金——鼎红基金(Dinghong Fund)宣布获批成立，计划募集10亿元(约合1.56亿美元)的资金，用以投资法国波尔多(Bordeaux)和勃艮第(Burgundy)产区的红酒。首期募集规模2亿元，将于9月完成。

　　2011年6月，拉菲庄公布了其2010年份红酒价格：拉菲酒商售价为600欧元，副牌小拉菲的酒商售价108欧元。根据伦敦国际葡萄酒交易所Liv-ex公布的数据，拉菲在2011年重新夺回左岸第一美酒宝座，拉菲平均价格11043英镑/箱，小拉菲平均价格3634英镑/箱。

　　上海红酒交易中心自2010年11月即开始交易，2011年3月开始规模化试运行。“目前注册的会员接近2000人，”该交易中心工作人员介绍，“我们会员的注册人数增长很快，央视新闻报道后，出现了翻倍增长。”

　　在上海红酒交易中心开户需要缴纳20万元入会费，而每笔交易金额则取决于红酒的报价，每手为一瓶。该交易中心推出的交易平台类似股票交易所，每天均有实时报价。交易品种主要是包括拉菲、拉图、玛歌木桐等名庄酒和五大副牌酒。“考虑到流动性因素，我们的平台上大多是交易频繁的红酒品种，像1982年拉菲这样的高价酒存量少，交易也不多，目前就还没有列为交易品种。”上述上海红酒交易中心工作人员表示。

　　从上海红酒交易中心统计的现货交易价格来看，2011年以来，各名庄红酒价格还是保持上扬。以2007年份拉菲为例，2011年8月最高价达到8950元/瓶，比2011年1月7700元/瓶的最高价增长16.2%，而小拉菲近五个月最高价增长了29.8%。

　　据莫尼塔的研究，2006年之后，亚太国家开始大量参与葡萄酒的投资。2006年开始，法国巴黎银行私人银行就帮助其亚太地区的客户投资法国的葡萄酒。

　　2010年以来，拉菲价格连续上扬，根据独立经济学家谢国忠的观察，到2010年底，某些年份的拉菲价格，已经在五个月内上涨超过50%(参见本刊2010年第49期“拉菲也到泡沫时”)。

　　在没有专门的交易平台之前，中国个人红酒的收藏和投资已经开始火爆，包括佳士得、苏富比等在内的拍卖行情持续升温。

　　据媒体报道，早在2009年，美国知名拍卖行萨奇斯(Zachys)在香港举行的拍卖会上，已经有四成投资者来自中国内地。#p#分页标题#e#

　　“个人投资红酒这几年来很普遍，几百万包个小酒庄，投点小拉菲，或者自己在小酒窖藏点。”一位红酒投资资深人士表示。

　　除了现货，期酒投资也在持续升温，根据中国葡萄酒资讯网的数据，2008年及2009年，连续两年的期酒都有超过3倍的回报率。

　　在实物酒投资行情的刺激下，各种红酒理财产品纷纷推出。

　　2008年8月，工行联合中海信托、中粮集团推出了国内首款期酒概念理财产品——“君顶酒庄红酒收益权信托理财产品”。随后，中信银行(4.64,0.02,0.43%)、建行云南分行、招商银行(11.66,0.07,0.60%)都推出各自红酒理财产品。

　　工行推出的这款理财产品是一款基于期酒标的，10万元可认购一个单位，于2010年2月到期，投资者可选择实物或现金方式获得收益，可获得相当于年化8%的预期收益。

　　与工行同时推出中粮君顶酒庄理财产品的，还有国投信托。后者先后设计发售了五六只红酒理财产品。国投信托总经理吕益民表示，红酒理财产品在另类投资品当中最大的特点，是标的可以分割，“比如这一批发行3000万元，可能6万瓶。最后投资者可以选择实物份额，相对应的可能是600瓶或1000瓶。”

　　“工行的这个理财产品到期后，没有公布收益水平以及选择实物交割的比例，但是8%的收益，单纯靠国产酒的投资收益，显然难以达到。”一位红酒投资资深人士表示。

　　他认为，一些理财产品有变相品牌广告的嫌疑，目的就是推广自己的红酒品牌，甚至存在合作机构之间的利益交换。“一些酒的品种等级，本身都不属于国际上普遍认可的可投资形态的品种或等级。”他表示。